拉煤车数量出现回升，顺势小幅涨价

17日港口5500卡报价730-740元/吨、5000卡报价645-655元/吨、4500大卡报价555-565元/吨。

据煤炭江湖了解，从上周末至今，主产区市场煤价表现稳中偏强，涨价煤矿数量有所增多，整体仍表现小幅涨跌互现。在上周两会结束后，煤矿复工复产进度加快，供给预期增加，同时下游化工、建材等行业复工复产的速度也在提升，对中高卡煤需求良好。近期部分煤矿降价后提升了性价优势，拉煤车数量出现回升，顺势小幅涨价。不过贸易商及煤场大多依然保持观望状态，采购需求较少，但坑口整体交投活跃度出现好转迹象。

港口市场，港口报价小幅下调，环渤海港库存继续攀升，在当前淡季背景下短期出现大规模采购的概率很小，但在进口煤价持续走高和中东局势不确定性的影响下，港口煤价跌幅可能有限。煤炭江湖统计：今日环渤海9港动力煤库存合计为2731万吨，较昨日增加17万吨，同比去年减少420万吨。

就3月下半月的动力煤市场来看，高供应和电煤消费淡季的影响将持续，全社会库存有望继续向上积累，这将对价格运行形成持续性的压制，但一些积极的因素也在加强或出现，对市场底部的支撑也在加强。

一是煤炭进口量将继续下降

海关总署数据显示，2月我国进口煤及褐煤3094万吨，环比下降33%，同比下降10%。受中东危机影响，国际能源供给存在收紧预期，各国为保障能源安全，均在加强能源储备，印尼煤炭出口政策“易紧难松”，叠加国际煤价持续强势影响，进口煤性价比存在继续走低的可能性，因此3月份煤炭进口量仍有望继续实现同比、环比双下降。

二是需求或将好于上半月

电力终端方面，受进口煤采购成本高企、国际能源形势不确定性加剧影响，电厂为规避后续供应风险，或将提前在淡季开展资源储备，带动电煤需求边际改善。

非电终端方面，“金三银四”传统需求旺季开启，建材、化工等行业开工率稳步提升，叠加原油价格上涨带来的外溢效应，非电用煤需求将稳中有增。流通环节方面，基于进口煤量下降、外贸转内贸的市场预期，部分贸易商对后市看法相对乐观，随着价格逐步回落至心理预期价位，其采购囤煤积极性将有所上升。

整体来看，受电煤淡季影响，3月下半月动力煤市场供需偏宽松的局面仍将延续，但在国际能源形势不确定性加剧的背景下，市场看空的情绪难有升温，因此动力煤价格下跌的阻力将逐渐加大。同时，若出现非电需求超预期释放、原油价格进一步走高等情况，动力煤价格有望企稳甚至出现小幅反弹。（中国煤炭市场网）

上游供应较为宽松，叠加发运成本持续下降影响，部分贸易商担忧后期港口库存将加速积累，出货意愿仍较为明显。不过，在进口煤价格持续高位运行、国际能源市场外溢风险加剧影响下，整体市场心态并不悲观。天时、地利、人和，交织在一起，利好因素增加，拉动煤价止跌反弹也在情理之中。

油气价格上涨，推高运输成本，叠加下游需求增加，带动煤价跌幅收窄。此外，随着煤价的持续回调，买方询货积极性略有提升，煤价有止跌反弹可能；但在发运成本持续下降、环渤海港口库存快速上升以及电煤消费淡季预期影响下，出价普遍低于卖方心理价位，造成市场成交支撑依旧不足；即使煤价止跌反弹，也仅仅是小幅上涨而已，无持续大幅上涨可能。首先，少数前期降价幅度较大的矿区化工煤需求好转，部分煤矿拉煤车增多，部分煤矿价格出现小幅上调。其次，尽管电力需求进入季节性淡季，但部分电厂存在补库、提卡和改善煤种结构的诉求；叠加部分电厂减少进口，增加国内煤炭的采购力度，以及海运费持续上涨，共同助推国内市场转好。再次，地缘冲突扰动国际，市场预期分化博弈。霍尔木兹海峡地缘冲突持续推升能源溢价，煤炭作为高性价比替代品种需求激增，国际煤价持续走高，进口煤倒挂现象进一步加剧。进口煤到岸成本明显增加，削弱了进口煤对国内市场的冲击，为国内煤价提供底部支撑。随着国内市场走弱，内外贸煤价倒挂幅度加深，进口市场交易趋于冷清，采购国内现货行为增多。

尽管当前正值电煤消费淡季，电厂日耗上涨无力；且受房地产拖累，部分非电行业需求偏弱。而淡季特征明显，风光、太阳能等清洁能源发电出力提升，进一步挤压了火电需求。但进口煤倒挂及地缘风险限制国内煤价跌幅，一旦国内电厂采购询货增多，环渤海港口下锚船增加，优质煤再次趋向紧俏，必然促使贸易商挺价惜售，港口煤价上涨在所难免。后续需重点关注中东局势变化、印尼出口政策落地情况及非电行业补库强度。若国际能源价格持续高位或非电需求超预期复苏，环渤海港口变垒库为去库，那么，国内煤价有望出现止跌上涨行情。（鄂尔多斯煤炭网）