煤价能否突破650元每吨？整治内卷

本周，大集团外购价中低卡煤种出现上调。而主产区市场稳中震荡运行，化工及站台大户稳定采购，部分煤矿产销平衡；环渤海港口再次由垒库转为去库，贸易商捂货惜售情绪增强，部分优质煤种报价持续上扬。截止目前，环渤海港口存煤2518万吨，部分低硫优质煤种有些缺货，贸易商挺价情绪较强，报价稳中探涨。即将进入下旬，产地市场将继续看好；而高温带动下，电厂消耗加快，采购增加。预计下周末，港口煤价将突破650元/吨。

据煤炭江湖了解，从上周末至今，产区煤价表现为小幅涨跌互现，不过降价煤矿数量增多，尤其榆林地区高卡煤价格回落，但降价后对拉运刺激效果一般。由于全国多地出现降雨天气，高温炎热状态得到缓解，加上近期煤价连续上涨后抵触情绪增强，下游拉运积极性下降，部分价格偏高的煤矿降价促销，少部分大矿竞拍也出现流标情况，看空预期升温。

分区域看，鄂尔多斯销售情况有所走弱，多数煤矿价格维稳，少部分涨跌调价。榆林地区煤矿销售同样转弱，部分矿开始降价销售，其中块煤降幅较大。

基本面来看，下游电厂日耗因高温天气来袭继续攀升、供需回暖下港口库存保持去化。接下来，三伏天即将开启，火电需求、煤价仍有提升预期，后续关注高温天气、港口去库的持续性以及主产区汛期干扰结束后煤矿生产恢复情况。 

另外，煤炭板块还有“反内卷”政策提振。近日，中国煤炭运销协会召开上半年煤炭经济运行分析座谈会。会议强调，加强行业自律，整治内卷式竞争，促进煤炭市场供需平衡。 

国家发改委2024年提出“反内卷”指导方针，要求传统行业避免低价倾销、重复建设。煤炭行业作为能源安全“压舱石”，2025年将重点整治合同违约、供给过剩等乱象。 

港口市场，港口货源结构问题及近期持续高温天气，部分地区民用电负荷创新高，耗煤速度相对有所加快等因素推动下，港口贸易商挺价、涨价情绪升温，报价继续小幅上涨。煤炭江湖统计：今日环渤海9港库存合计为2711万吨，较昨日上升3万吨，同比去年上升174.1万吨。

沿海动力煤市场呈现供需僵持下的结构性偏强态势，核心矛盾体现在：高温拉动用电需求增加与工业用电支撑不足，而高库存压制了采购空间、进口减量有限等博弈中；受前期煤价跌幅过大和高温来袭等因素影响，此轮煤价有理性回归的诉求。初步判断，煤价上涨或超预期，突破650元/吨是大概率的事。