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【券商聚焦】招银国际维持兖煤澳大利亚“买入”评级 首季均价提升抵消煤炭销量下跌

发布时间:2023-04-20

        招银国际发研报指,兖煤澳大利亚(03668)公布2023年一季度经营数据:平均煤炭价格347澳元/吨(同比上升35%),略好于该行预期。一季度产量仍然受储水量问题及劳动力短缺影响,动力煤/冶金煤应占销量分别同比-30%/+9%至470万吨/120万吨,应占总销量同比下降24%至590万吨,仅占该行全年预测3,350万吨的18%(2022年同期为27%)。预计公司一季度收入为20亿澳元(同比增加1.8%)。展望未来,由于强降雨导致的储水量问题逐渐改善,预计煤炭产量将环比改善。

        此外截至3月底,兖煤澳大利亚在2月份提前偿还了3.33亿美元(折算合约4.97亿澳元)的债务后,公司现金余额达到28亿澳元。未来几个月,兖煤澳大利亚将支付股息(9.24亿澳元)以及税款(15亿澳元)。鉴于经营现金流预计将持续强劲,预计兖煤澳大利亚将维持强劲的净现金状况。

        公司维持2023年全年指引不变:可售产量3,100-3,600万吨(同比上升5-22%);现金经营成本为92-102澳元/吨。该行维持盈利预测不变,维持买入评级,基于NPV目标价为48港元。自3月13日纳入港股通以来,兖煤的港股通持仓比例提升至1.48%。预计资金流入将持续。(和讯网