动力煤：事故阴影或制约产量

核心观点 ：中性偏多 近期煤企事故频繁，产量或受影响；进口利润出现，到港量回升；天气转寒，日耗增长，内陆尤甚，但终端电厂库存较高，仅维持刚需采购，北方港口库存处于历史高位。综合来看，事故阴影下，煤价或强势震荡。

 

月差：中性 当前期货交易不活跃。

 

政策：中性 本周无重要政策出台。

 

现货：中性偏多 近日在天气变冷后，价格有所上行，但下游接受程度不高，周四山西某煤矿的事故发生后，煤炭产量或受到一定影响。

 

库存：偏空 采暖刚需启动，但北方港口库存较高，南方港口库存虽然相对较低，但近期已现累库趋势，下游终端库存有所降低，但仍季节性偏高。

 

进口：中性 国内煤价回升后，进口利润增长，进口煤到港量开始增加。

 

需求：中性偏多 天气变冷后，日耗开始增加，其中内地增长更为明显，库存开始由升转降，电力需求仍保持一定增长，非电需求中，化工需求增速继续维持较高水平。

 

价格或得到支撑

 

动力煤港口价

 

• 近期国内气温大幅度下降，下游电厂刚需补库带动前期价格反弹，但是价格上升后，下游接受程度有限。
• 周三和周四，煤炭生产企业连续发生事故，遇难人数超过20人，或导致近期煤矿安全检查增长，对煤炭产量短期内或造成限制。

 

数据来源：CCTD,煤炭资源网,紫金天风期货

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• 随着国内气温转寒，下游电厂开始补库，沿海电厂开始招标，印尼动力煤价格开始回升，据贸易商表示，11月14日，12月船期印尼3800大卡巴拿马型动力煤离岸价61-63美元/吨，过去一周上涨2-3美元/吨。
• 广东某电企发布的进口煤招标中，中标价格普遍较前一周上涨10元/吨以上，其中，3800大卡煤的中标价为556-565元/吨。

 

数据来源：CCTD,紫金天风期货

 

动力煤产地价

 

• 山西省吕梁市离石区永聚煤业联建楼11月16日早晨6时50分左右发生火灾，遇难人数或超过20人。虽然改事故发生的地点并非作业区，但仍反应出煤炭企业的安全形势较为严峻，结合今年发生的煤炭事故较多的情况，煤炭产量短期或受到一定影响。
• 榆林区域性价比煤矿销售热度仍能保持，出货不畅的煤矿陆续小幅下调价格；鄂尔多斯区域交投活跃度下降，坑口销售压力逐渐加大。晋北区域用户采购心态趋于谨慎，价格稳中偏弱运行。

 

数据来源：CCTD,煤炭资源网，紫金天风期货

 

动力煤国际港口煤价

 

• 2023年10月份，印度国营港口煤炭进口量连续第三个月环比增长，增幅较此前明显拉大，同比增超6%。

 

数据来源：WIND,紫金天风期货

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沿海动力煤运价

数据来源：CCTD,紫金天风期货

 

库存或开始由升转降

 

煤炭发运

数据来源：CCTD,紫金天风期货

 

港口库存

数据来源：CCTD,紫金天风期货

 

下游库存

数据来源：CCTD,紫金天风期货

 

港口库存

 

• 港口库存近期仍表现累库，但在下游采暖需求增长的影响下，累库趋势或得到缓解。
• 不过下游终端库存同样很高，电厂仅维持刚需采购。

 

数据来源：CCTD,紫金天风期货

 

动力煤产量

 

• 10月份全国原煤产量38875万吨，同比增长3.8%，创下了今年6月份以来的新高，但也可以看出，与用电量的同比增幅相比，煤炭产量增幅有限。

 

数据来源：统计局,紫金天风期货

 

动力主产地产量

数据来源：统计局,紫金天风期货

 

• 云煤集团1-10月自产原煤同比增长4.87%。

 

数据来源：统计局,紫金天风期货

 

煤炭到港量

 

• 美国能源信息署（EIA）11月7日发布最新《短期能源展望》报告显示，随着向清洁能源的加速转型，2023年美国煤炭产量预计将由2022年的5.942亿短吨下降1.48%至5.854亿短吨（5.31亿吨）。
• 2023年1-10月份，蒙古国煤炭出口总量累计5204.01万吨，同比增加2893.43万吨，增幅125.23%。出口额为70.48亿美元，同比增长37.85%。

 

数据来源：路透,紫金天风期货

 

印尼煤到港量

 

• 根据印尼能矿部，11月份所有品种煤中高卡煤涨幅明显：
• HBA：高位6322大卡（全水12.26%，全硫0.66%，灰分7.94%）动力煤参考价139.8美元/吨，较前一月上调15.84美元/吨；HBAI：高位5300大卡（全水21.32%，全硫0.75%，灰分6.04%）动力煤参考价103.2美元/吨，较前一月上调21.82美元/吨；HBAII：高位4100大卡（全水35.73%，全硫0.23%，灰分3.90%）动力煤参考价为52.86美元/吨，较前一月上调2.45美元/吨；HBAIII：高位3400大卡（全水44.3%，全硫0.24%，灰分3.88%）动力煤参考价为28.49美元/吨，较前一月上调2.99美元/吨。

 

数据来源：路透,紫金天风期货

 

俄罗斯煤到港量

数据来源：路透,紫金天风期货

 

澳煤到港量

 

• 澳大利亚格拉斯通港口公司最新数据显示，2023年10月份，格拉斯通港煤炭出口量为572.3万吨，同比增8.9%，环比增6.7%，连续第二月环比增长。
• 数据显示，10月份，澳大利亚格拉斯通港向印度出口煤炭153.2万吨，同比增41.9%，环比增30.6%；向日本出口煤炭142.5万吨，同比增4.0%，环比增21.4%；向韩国出口煤炭96.3万吨，同比降5.9%，环比降3.0%。

 

数据来源：路透,紫金天风期货

 

煤炭进口量

 

• 0月份进口煤炭3599.2万吨，同比增长23.34%，环比下降14.59%。虽然同比增幅在收窄，环比维持降势，但10月份进口量仍然明显高于往年同期，是历史同期最高值。

 

数据来源：海关总署,紫金天风期货

 

采暖需求促使日耗增长

 

沿海八省数据

 

• 冷空气到来后，日耗上升明显，尤其是内陆地区的日耗，下游电厂可能天数略有下降，但由于季节性仍明显偏高，下游仅维持刚需采购。
• 化工行业需求表现相对较好，仍维持一定的采购量，但继续增加的空间已经不大。

 

数据来源：CCTD,紫金天风期货

 

水力发电

 

• 水力发电量近期或逐渐下滑，但根据水位较常年偏高的情况来看，水力发电量或较常年略有偏高。

 

数据来源：Wind，紫金天风期货

数据来源：统计局，紫金天风期货

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发电量

数据来源：统计局,紫金天风期货

 

替代能源发电量

数据来源：统计局,紫金天风期货

 

用电量

 

• 10月份，全社会用电量7419亿千瓦时，同比增长8.4%。
• 其中，第一产业用电量101亿千瓦时，同比增长12.2%；第二产业用电量5194亿千瓦时，同比增长8.6%；第三产业用电量1262亿千瓦时，同比增长14.4%；城乡居民生活用电量862亿千瓦时，同比下降0.7%。

 

数据来源：统计局,紫金天风期货

 

第二、三产业用电量

数据来源：统计局,紫金天风期货

 

下游工业品生产情况

数据来源：Wind,紫金天风期货

 

动力煤下游耗煤量

 

动力煤消费量

数据来源：Wind,紫金天风期货

 

平衡表

 

动力煤平衡表

数据来源：郑商所，WIND,紫金天风期货