10月炼焦煤价格有望小幅反弹
9月,国内炼焦煤市场整体偏弱,部分煤种价格先下跌后小幅反弹。月初,安泽低硫主焦精煤、灵石中硫肥精煤以及甘其毛都口岸蒙古国5号焦原煤价格分别为每吨1680元、每吨1550元和每吨1160元。9月上旬,市场交投氛围冷清,煤价延续弱势回调,安泽低硫主焦精煤和甘其毛都口岸蒙古国5号焦原煤每吨均回调30元,至每吨1650元和每吨1130元。9月下旬,下游刚需有所增加,市场信心逐渐修复,部分煤价小幅反弹,安泽低硫主焦精煤、甘其毛都口岸蒙古国5号焦原煤每吨分别反弹60元、10元,至每吨1710元和每吨1140元。灵石中硫肥精煤价格持稳。
9月海运进口炼焦煤价格下行。月初,海运非澳大利亚一线主焦煤和二线主焦煤到岸价分别在每吨207美元和每吨183美元。由于需求释放不足,国内煤价相对偏低,海运进口煤价格下行。截至9月26日,海运非澳大利亚一线主焦煤和二线主焦煤到岸价分别为每吨200美元和每吨174.25美元。
9月国内炼焦煤价格先下跌后小幅反弹,下跌主要是8月市场下行的延续,具体有四方面因素。一是炼焦煤供应依旧偏宽松,煤企挺价意愿下降。自8月以来,产地煤矿整体产能利用率偏高,炼焦煤产量维持在较高水平;口岸监管区蒙古国进口煤库存持续增多,海运进口煤到港量同比大幅上升。此外,上半年的几次价格反弹过程中,多数贸易商投机囤货,中间环节库存较高。二是下游需求持续低迷,以刚需补库为主。中间环节库存较高,前期库存消化困难,资金成本占用较高。考虑到下半年市场难有大幅好转,贸易商需要减少或停止囤货,并尽可能利用行情反弹阶段处理前期高价煤库存,整体投机需求较弱。同时,钢厂继续存在限产检修情况,日均铁水产量下降至220万吨附近。由于终端需求释放有限,市场对于“金九银十”预期不高,钢厂复产意愿偏低,对原料维持刚需及压价采购策略,炼焦煤需求低迷。三是焦炭价格下行,原料市场预期欠佳。受钢厂开工偏低且压价采购影响,焦炭现货市场承压运行。继8月第七轮降价落地以后,9月焦炭价格迎来第八轮降价,焦企利润持续压缩,生产负荷相对偏低,原料刚需减少。多数焦企控制炼焦煤采购节奏,厂内原料可用天数下降至3天至5天,个别企业库存甚至更低,导致上游煤企订单减少,价格承压下行。四是期货盘面低位震荡,市场悲观情绪蔓延。进入9月,在宏观市场及现货市场弱预期的影响下,期货盘面价格加速回落并打破前期低点,煤矿挺价意愿下降。贸易商主动降价出货减轻库存压力,国内炼焦煤市场价格弱势下调。
但经过2周的低位盘整后,在钢厂利润逐渐修复、高炉复产意愿增强,焦炭价格开始提涨、原料交投氛围好转,宏观利好政策集中释放等提振市场信心因素的影响下,炼焦煤现货市场成交稍有好转,价格止跌企稳。
10月的炼焦煤市场走势,需要从以下几个方面分析。
从供应方面来看,由于下游焦钢企业利润重新分配,原料刚需或有回升,煤矿销售平稳向好,现货库存压力较小,暂时不会对生产造成影响。不过,随着国庆假期到来,部分产地煤矿停产放假,也有一些煤矿因更换工作面等,可能会间接导致煤矿产能利用率小幅下降,国内炼焦煤供应出现边际减量。同样受国庆假期影响,中蒙口岸也会进行短暂的闭关休息,通关量将出现小幅回落,但考虑到口岸监管区去库缓慢,短暂闭关并不会影响蒙古国煤的供应。所以预计10月,产地煤矿生产负荷偏高,蒙古国煤高库存及海运进口煤到港量处于高位等情况,将让炼焦煤整体供应继续处于宽松状态。
从需求方面来看,宏观市场预期好转,利好政策持续发力,终端需求或出现阶段性好转,都有利于钢厂钢材去库,加快高炉复产节奏,原料采购需求增加。同时,焦炭第三轮提涨落地概率增大,第四轮提涨或需要根据焦钢企业利润判断。若第三轮提涨能够顺利落地,焦企利润修复后,开工率小幅提高,也将进一步支撑炼焦煤价格反弹。
从库存方面来看,产地煤矿库存偏低,下游企业库存整体也不高,多数库存集中在中间贸易环节。现货价格小幅反弹带动贸易商出货积极性,预计10月上游企业库存继续向下游企业转移,部分中间贸易环节库存小幅下降。
从价格方面来看,10月炼焦煤市场价格有望迎来小幅反弹,主要体现在性价比较高的煤种。支撑价格反弹的因素,一方面是宏观预期好转,市场信心得以修复;另一方面是下游刚需小幅回升,阶段性补库带动。但受制于炼焦煤供应宽松的情况,整体反弹高度或将有限。
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