旺季显现，动煤涨至635元/吨

7月以来，高温天气不断加强，电煤需求稳中有增，而供给则持续低于预期，因此动力煤市场供需关系持续向卖方倾斜，支撑价格延续上涨。截至7月16日，“CCTD环渤海动力煤现货参考价”5500K、5000K、4500K三个规格品分别收于635、570、504元/吨，日环比分别上涨3、3、3元/吨，周环比上涨14、19、18元/吨。

国内多地延续高温天气，带动用电量增多，用煤需求随之提升，加上目前产区停产的煤矿数量较多，供需矛盾得到缓解。目前除长协及刚需用户持续拉运外，煤场、站台等补库拉运积极性提升，部分高性价煤矿拉运车辆增多，煤矿顺势小幅涨价。分煤种看，面煤需求表现较好，块煤和籽煤需求一般，个别煤矿因此类煤种销售不畅继续小幅降价。据煤炭江湖了解，主产区市场表现偏强运行，受神华外购价继续上调对市场情绪的影响，今日涨价煤矿数量明显增多，同时大矿竞拍价格也是全面上涨。整体看，预计7月底之前产区市场延续偏强运行概率较大。

港口市场，市场情绪继续向好，周二神华上调港口价格，叠加高温日耗快速攀升的情况下，贸易商涨价情绪升温，今日港口报价小幅探涨。下游接受度没有太大变化，仍对高价不感冒，成交量有限。煤炭江湖统计：今日环渤海9港库存合计为2695万吨，较昨日上升2万吨，同比去年上升115.2万吨。

供给：1-6月原煤供给边际递减。2025年1-6月，原煤累计产量实现24.05亿吨，同比增5.4%，同比增速边际下滑。6月当月实现4.21亿吨，同比增3.0%。

需求：1-6月终端需求受制造业和基建支撑，非电走势强于电力。25年1-6月固定资产投资同比增2.8%，其中制造业投资增7.5%、基建投资增4.6%、房地产投资降11.2%。25年1-6月火电累计增速实现-2.4%；焦炭累计增速实现3.0%；生铁累计增速实现-0.8%；水泥累计增速实现-4.3%。

进口：6月煤炭进口收缩速度加快，1-6月进口量收缩。2025年1-6月进口量累计实现22170万吨，同比降11.1%。6月当月实现3303.7万吨，同比降25.93%。

“迎峰度夏”效果显现，动力煤市场供需基本面正在由前期的明显宽松向平衡略宽松的方向发展，叠加宏观氛围不断转暖，大宗商品均在温和回升，因此也将对动力煤市场产生积极影响，预计动力煤价格仍将继续向上修复。