短期煤价承压，仍需关注供需变化积极因素

        动力煤

        本周动力煤港口价继续下降，4月14日，京唐港山西产Q5500动力末煤平仓价格为1010元/吨，环比下降45元，周降幅为4.3%，当前价格低于2022年同期，高于2019-2021年同期价格；产地煤价方面，各主产地坑口煤价继续下降0-23元不等；国际动力煤价企稳反弹，纽卡斯尔港口价格环比上升11.8%；港口库存方面，本周各港口除秦港外持续累库，秦港煤炭库存本周环比下降10.5%，电厂方面，库存上涨日耗下降。非电煤需求方面，4月14日，国内甲醇产品开工率为68.1%，环比降5pct；4月13日，全国磨机运转率为45.32%，环比增1.9pct，显示建材需求继续稳中有增。运价与调度方面，本周煤炭海运费国内国际运费均下降，环渤海港煤炭调入量下降，调出量大增。

        炼焦煤

        炼焦煤价格方面本周表现为持续下降。出矿价方面，山西古交/灵石/孝义/柳林主焦煤出矿价本周下降50-100元不等；国际焦煤价格以下降为主，澳大利亚峰景矿硬焦煤中国到岸现货价本周为297.5美元/吨，环比降3.4%。澳大利亚/俄罗斯/美国产炼焦煤进口到岸价截至4月14日分别为294/205/280美元/吨，分别环比-2.6%/-6.4%/0；库存方面，港口焦煤持续累库，总体焦煤库存（港口+独立焦化厂+样本钢厂）本周呈现微降状态，且仍大幅低于近五年历史同期值。

        焦炭

        港口方面，4月14日，天津港准一级冶金焦平仓价为2690元/吨，环比下降1.8%；产地价格方面，4月14日山西/河北/内蒙/山东产冶金焦平均价环比下降10-39元/吨，焦炭库存方面本周涨跌互现，钢焦企业开工率方面，唐山钢厂高炉/全国螺纹钢主要钢厂/华北地区独立焦化厂开工率分别为59.5%/49.8%/80.6%，全国高炉炼铁产能利用率(247家)为91.8%，环比提升0.6pct，显示焦炭需求端受下游钢企拉动继续稳中有升。Myspic综合钢价指数4月14日为156，周度环比下降1.5%。

        投资建议

        本周动力煤港口价继续下降，秦港煤炭库存本周环比下降10.5%，环渤海港煤炭调入量下降，调出量大增。2023年3月份，我国进口煤炭4116.5万吨，较去年同期的1642.3万吨增加2474.2万吨，增长150.65%；较2月份的2917万吨增加1199.5万吨，增长41.12%。供给偏宽松格局延续，短期煤价承压，但考虑到进口煤性价比收缩，水电表现持续低迷，部分采购需求仍有望释放，预计煤价下跌幅度有限。个股推荐动力煤龙头中国神华（601088）、中煤能源（601898）、陕西煤业（601225）、兖矿能源（600188）；焦煤龙头山西焦煤（000983）、焦炭煤化工行业龙头中国旭阳集团（1907）。(来源：新浪财经)