焦煤持续去库 期现市场价格季节性走强

【行情复盘】

焦煤09合约昨夜盘进一步反弹，期价收于1522元/吨，涨幅为2.94%。

【重要资讯】

焦煤：焦煤昨夜盘进一步反弹。7月以来低硫主焦现货价格累计上涨300元/吨。一方面是由于下游焦炭的三轮提涨给予焦煤价格上行空间，另一方面近期高温天气使得动力煤需求阶段性走强，其价格上涨一定程度提振炼焦煤价格。

基本面方面，产地煤供应一度出现扰动，原煤供给端阶段性收紧。但上周开始逐步复产，原矿供应量增加。7月27日当周，53家样本煤矿原煤产量为622.17万吨，较上期增加5.46万吨。洗煤厂的开工生产积极性也有所回升。

全国110家洗煤厂样本：开工率75.73%，较上期上升1.82个百分点；日均产量63.27万吨，环比减少1.32万吨。蒙煤受暴雨影响，口岸通关大幅下降。焦化厂利润被压缩，但对焦煤的采购意愿有所提升，上周焦化厂内焦煤库存水平继续回升。

供弱需强下，煤矿端原煤和精煤库存去化速度加快，焦煤基本面进一步走强。7月27日当周，坑口精煤库存为148.58万吨，环比减少14.61万吨，原煤库存198.29万吨，环比减少21.26万吨。电煤方面，即便近期日耗增加，电厂存煤仍处于历史高位。

中期来看，保供大背景下国内原煤产量将继续增加，同时进口量仍将维持较快增速，国内炼焦煤下半年供应将继续转向宽松。当前煤矿端在黑色产业链中处于利润较高的环节，利润较正常水平仍有进一步下行空间。8月随着动力煤价格上涨动能的减弱，焦煤价格可能出现回调。

【交易策略】

焦煤持续去库，期现市场价格季节性走强。但下半年保供大背景下焦煤供需结构仍将趋于宽松，当前煤矿端在黑色产业链中处于利润较高的环节，利润水平仍有下行空间。操作上，对本轮反弹空间维持谨慎，用电高峰结束后或将再度面临下行压力，维持短多长空策略。来源：方正中期期货