基于供需看后期煤炭走势：又将淡季不淡

1
上半年煤炭供应微紧平衡

www.meitanWang.com

     2017年上半年全国煤炭供应量18.75亿吨（原煤产量+进口-出口），折合月均供煤能力为3.12亿吨，煤炭消费量18.8亿吨，折合煤炭月均消费需求为3.13亿吨，煤炭供应微低于煤炭消费需求，煤炭供应呈微紧平衡。

2
后期煤炭需求分析

后期煤炭消费将继续保持增长

     上半年煤炭消费量同比增长3.8%，四大主要耗煤行业中，电力、化工、钢铁商品煤消耗量均同比增长，增幅分别达6.3%、7%、3%，仅建材行业耗煤量同比减少600万吨，降幅1.7%。在全国经济较高速增长带动下，后期煤炭需求将继续保持增长。

产、消季节性特征导致冬季供需错配

      我国煤炭消费季节性变化呈“W”形走势：煤炭消费高点为6—8月（迎峰度夏）、当年11月—次年3月（迎峰度冬）；消费低谷为4—5月和9—10月。

      而受春节放假及两会召开影响，每年1-3月或者2-3月煤炭产量为年内低点（春节月份差异导致），“两会”后，煤炭产量随着矿井复产逐渐回升。
    因此，“迎峰度冬”期间用煤高点与产量低点重叠形成煤炭供需错配，为保证“迎峰度冬”用煤储备，电厂一般提前1个月左右开始冬季备煤。

耗煤增长叠加冬季取暖用煤需求 后期煤炭供应面临考验

     今年3月开始，全国煤炭月产量均稳定在2.9亿多吨水平，仅6月煤炭产量突破3亿吨，月度产量释放较为平稳，未见明显增产迹象，而取暖季月度用煤需求将出现1000万吨左右增长，后期煤炭供应面临考验。

      2014-2016年“迎峰度冬”期间月度煤炭消费量分别为3.17亿吨、3.14亿吨、3.25亿吨。考虑到今年火力发电量电量同比增长因素，预计今年“迎峰度冬”煤炭需求不低于3.2亿吨。

3
基于供需分析的后市预测

    事例：东北地区电厂早已与煤企和铁路总公司沟通提早冬季储煤行动，但限于目前煤炭供应和铁路运力紧张局面该计划未能成形。

    预测：虽9、10月进入煤炭消耗淡季，但东北电厂必然抢先进行冬储煤炭调入，同时、目前电厂库存可用天数整体维持在15-18天左右的中等水平，冬季储煤很大可能将在10底就会启动，因此，预计9、10月煤炭市场又将淡季不淡，冬季煤炭市场或有一波涨势。