本周市场情况综述

本周产地价格整体略有回落，后半周企稳。产地供应稳中略降，后半周需求改善。一是供应稳中略降。鄂尔多斯生产正常，榆林开工略降、山西吕梁部分煤矿停产整顿，对电煤影响有限。二是需求小幅改善。周中气温快速下降后，北方电力、供暖日耗增加，化工需求环比回升，但终端长协供煤充足，终端库存仍略有增长。坑口采购小幅改善，中长途运费稳中有涨。三是山西至港口发运利润扭亏为盈，但蒙西仍倒挂明显。

本周港口价格探底回升。曹妃甸疏港效果显现，北港询货增多，价格止跌转涨。一是北港库存迎来去化。本周封航减少，曹妃甸上周四通知疏港后下游拉运积极，预到船舶及锚地船舶好于前期，库存明显回落，下周北港库存或延续去库。二是终端耗煤平稳。沿海电厂日耗同环比均相对平稳、可用天数略高于往年，但日耗即将迎来快速增长，近期询船增多，沿海运费仍在攀升。进口煤价格相对平稳，较国内优势有限。电厂招标较多，但中标价倒挂，观望情绪较浓。三是价格上下两难，市场陷入僵持。价格下行至下游心理价位后，询货有所好转，但价格小幅反弹后成交氛围再次转弱。一方面贸易商仍看好后续电力需求，另一方面目前北港及终端库存相对充足。

下周市场行情研判

下周产地市场预计以稳为主，供应月底小幅下降，日耗继续转好。近期电煤主产地停产整顿范围较小，山西停产整顿区域以焦煤为主，月底整体供应将小幅下降，现煤矿大多存煤充足，对销售影响有限。目前终端长协保供充足，库存普遍偏高，且北港倒挂，贸易商囤货意愿不足。下周冷空气较为活跃，东北、华北地区偏低1～3℃，苏皖豫最低气温接近零度，日耗将继续转好，非电需求同比增幅也较为明显。持续调整后，产地采购情绪略有改善，但现阶段内陆电企库存处于绝对高位，可用天数近25天，市场煤预计仍按需采购为主。

下周港口市场预计以稳为主，沿海日耗快速回升，但供需双方仍显僵持。下周冷空气影响下东部沿海省份气温将转为偏低，山东江苏部分区域零度以下，电力日耗预计快速回升，去年基数偏低，同比增幅将较为明显。本周曹妃甸疏港效果明显，沿海运费持续上行，后期预到船舶较多，北港调入相对平稳，下周库存预计小幅回落。但北港价格暂时缺乏弹性，目前上下游心态均较为谨慎，实际成交有限。终端及北港库存偏高背景下，下游对价格接受程度有限，若进一步上行，部分贸易商解套后也倾向于出货了结。而下行过程中贸易商惜售心理明显，仍有旺季预期。后市仍需要关注日耗增长速率及整体库存去化程度。