政策调控影响持续 6月煤价回归理性

近期煤炭市场形势分析


       主产地煤炭供应偏紧。今年是建党100周年，为确保煤矿安全生产形势稳定向好，近期国家矿山安全监察局及晋、陕、蒙、豫、川等地区纷纷发文要求加大煤矿安检力度及做好雨季三防工作，煤炭产能释放受到一定影响。国家统计局数据显示，4月份，原煤生产有所下降，生产原煤3.2亿吨，同比下降1.8%，降幅比上月扩大1.6个百分点；1—4月份，生产原煤12.9亿吨，同比增长11.1%，增幅比上月缩小4.9个百分点。CCTD中国煤炭市场网监测数据显示，5月16日当周，晋陕蒙442家煤矿产量为2544万吨，周环比下降0.5%，产能利用率为77.3%，周环比下降0.4个百分点。

      北方港口库存逐步累积。5月份以来，随着大秦线检修结束，发运量增加，港口调入量回升，而受港口长时间大面积封航、高煤价下下游采购节奏放缓等因素影响，港口调出量回落，北方港口库存逐步累积。截止5月23日，环渤海九港（不含天津港）库存为2470万吨，较4月底低点增加273万吨，同比增加489万吨。
 
        终端库存维持低位。今年以来，我国经济持续复苏，工业企业生产保持良好态势，加之近期国内多地气温升高，沿海八省终端日耗高位运行，库存维持低位。CCTD中国煤炭市场网监测数据显示，截止5月20日，沿海八省煤炭日耗192万吨，较年初低点增长74.7%，同比增长11.8%。沿海八省煤炭库存2351万吨，较年初高点减少449万吨，同比减少535万吨。

      新能源发电发展速度较快。今年以来，在国内宏观经济稳定恢复背景下，国内总发电量持续增长。从发电结构看，风电、核电等新能源发电快速发展，CCTD中国煤炭市场网监测数据显示，其日均发电量同比增速始终保持在较高水平，且增速快于火电发电量增速。

6月煤炭市场走势研判

       产地煤炭市场优质煤炭产能将加快释放。为应对大宗商品价格过快上涨，5月份以来，国务院总理李克强多次在国务院常务会议上指出，要做好大宗商品保供稳价工作。5月21日，中国煤炭工业协会和中国煤炭运销协会联合发布《关于做好迎峰度夏期间保供稳价工作的倡议书》，倡议煤炭企业在确保安全生产前提下保供应、增产量。预计随着政策调控力度不断加码，在确保安全的前提下，后期晋、陕、蒙、新等煤炭主产地优质煤炭产能将加快释放。

        短期来看，受产地发运至港口倒挂及买涨不买跌情绪影响，贸易商发运积极性不高。预计产地煤价将在6月上旬延续弱势。

         港口煤炭市场需求逐步释放。虽然新能源预期持续发力，火电份额压缩将使得电厂耗煤不断减少，但后期下游采购需求总体仍将较强，主要原因如下：（1）进入6月份，国内气温将逐渐升高，居民用电需求增多，电厂日耗不断增长；（2）虽然6月份我国南方地区将迎来梅雨季，水电出力将较5月份有所增加，但我国大部地区降水量较常年同期略偏少，水电出力对火电的替代作用一般；（3）随着国家相关部门有序部署大宗商品保供稳价工作，企业成本压力将逐步缓解，工业经济稳定恢复的基础将进一步巩固，预计6月份工业用电需求将维持相对高位。

       但由于当前港口煤价仍处高位，因此在当前及今后一段时间内，政策调控的影响将持续存在，港口市场高煤价将继续回调。预计6月份，随着产地煤价理性回归，贸易商发运积极性恢复，下游集中采购开启，港口煤价将在一个相对理性的价格区间内波动。