节假期结束后，各大型煤企增产保供，中转港、电厂库存继续回升，港口市场煤价格继续回落。

春节过后，全国重点电厂和统调电厂存煤接近2020年同期水平，沿海电厂存煤也出现一定幅度增加。

2月22日，沿海八省电厂库存升至2620万吨，较节前增加368万吨；日耗135万吨，较节前减少45万吨；存煤可用天数20.2天，较节前增加8.3天。受此影响，终端用户采购需求不旺，询货偏少且压价严重，市场成交冷清。

北方港口下锚船数量出现大幅减少，其中，秦皇岛港下锚船一度降至16艘，由前一阶段寒潮时期的船等货转变为货等船。整体来看，2月秦皇岛锚地船舶数量位于16艘至48艘之间，而1月锚地船舶数量位于46艘至81艘之间。2月22日，秦皇岛港煤炭库存达到571万吨，远高于2月4日的503万吨。

当前煤炭市场持续低迷，大部分煤矿累库明显。为了增加销售量，煤矿纷纷降价。主要产地的煤炭产量保持在较高水平，动力煤市场供应充足，大秦线满发，朔黄线、蒙冀线运量处于正常水平，环渤海港口存煤持续回升。目前市场复苏缓慢，对北方港口现货煤价的消极影响会延续一段时间。

值得注意的是，目前，保供政策仍在持续，大型煤企开足马力，增加生产和市场供应数量。在电厂和港口库存增加的情况下，产地煤价和港口煤价还有下跌可能。由于港口以保长协煤为主，贸易商降价促销，促使市场煤不断跌价。终端用户采购需求不多，询货偏少且压价严重。

自1月下旬以来，沿海地区下游用户对高价市场煤抵触情绪逐渐加重。进入2月后，随气温回升，且春节假期部分工业企业陆续停产放假，用电负荷下降，电厂日耗降至低位水平，库存可用天数明显提升。电厂拉运补库积极性不高，仅春节假期后水泥等非电力企业复工后，有一定补库需求释放，但对市场支撑力度有限。

节后随着工业用电加速复苏，将带动电厂日耗猛增。而经过一段时间消耗之后，下游终端采购和拉运积极性将提高，煤炭市场有望在3月重回供需两旺状态。

笔者认为，后续煤炭市场的利好因素依然存在。首先，近期煤矿安全、环保检查将维持高压态势。其次，正月十五过后，下游需求将有所好转，优质高卡煤可能供不应求。而取暖期过后保供压力将有所减轻，上游煤矿的产量和发运量将有所减少。再其次，国外疫情严峻，大量工业订单回流至国内沿海地区，将拉动工业用电需求稳定增长。笔者预计2月底，产地煤炭价格有望企稳止跌，而港口煤炭价格有望在3月上旬企稳止跌。